第一章 涨停神话里的入场券
2025年9月的沪市早盘，屏幕上的“信通芯科”像支蓄满力的火箭，红色数字在交易软件里一路飙升，最后稳稳钉在涨停板上。林晚晚握着手机的手指泛白，股吧里满屏的“国产存储龙头”“DDR-X技术突破”刷得她心跳加速。
“晚晚，快买！国盛证券刚出的研报，说信通芯科要成下一个千亿巨头！”闺蜜苏晓的语音带着雀跃，背景里是证券营业部嘈杂的人声，“我爸托熟人问了，他们自研的‘海芯存储’都通过服务器认证了，这概念绝对能炒上天！”
林晚晚深吸一口气，点开了自己的证券账户。那是她工作三年攒下的十万块，原本计划用来付公寓首付，却在近一个月的“信通芯科热”里动了心。打开财经APP，首页就是权威媒体的报道，配着实验室里闪烁的芯片图片，标题格外刺眼——《自研突破+渠道霸权，信通芯科引领存储革命》。
她没看见，几公里外的私募机构办公室里，顾亦辰正对着满屏数据皱眉。“供应链依赖度52%，SK海力士一家独大，关税政策稍有变动就是灭顶之灾。”他指尖划过季度财报，红色的“经营现金流净流出4.98亿”字样格外扎眼，“所谓的自研突破，半年报里连单独收入项都没有，这研报是闭着眼写的？”
助理小陈递过一份内部备忘录：“顾总，国盛那边昨晚就开始悄悄减仓了，研报是今早放出来的烟雾弹。现在散户都在跟风，换手率已经快到10%了。”
顾亦辰冷笑一声，调出K线图：“十日线88.17元是强支撑，一旦跌破，量化止损盘会蜂拥而出。通知下去，剩余仓位今天清完。”
此时的林晚晚终于点下了买入键，十万块变成了1100股信通芯科股票。看着持仓页面里跳动的数字，她仿佛已经看到了账户翻倍的景象，完全没注意到交易软件角落里“市盈率（TTM）131倍”的警示性数据。
第二章 迟来的风险提示
国庆假期后的第一个交易日，信通芯科开盘就跳水。林晚晚盯着屏幕，看着股价从92元跌到89元，又跌破88元的心理防线，冷汗顺着后背往下淌。苏晓的微信一条接一条发来：“怎么回事？不是说有技术突破吗？”“我爸说营业部里都炸锅了，有人亏了几十万！”
林晚晚慌忙刷新财经新闻，却只看到“半导体板块回调”的笼统解释。直到下午收盘，她才在一个不起眼的财经论坛里看到条旧闻——国庆前三天，美国已酝酿对韩半导体加征26%关税，而信通芯科52%的采购额都来自SK海力士。
“为什么现在才看到？”她手脚冰凉，点开那条新闻的发布时间，赫然是9月25日——正是她买入股票的前一天。
同一时间，顾亦辰正在参加信通芯科的临时股东大会。会议室里气氛凝重，财务总监支支吾吾地解释着现金流问题：“虽然营收增长119%，但毛利率只有2.43%，比行业均值低了近7个点……应收账款已经堆到28.6亿了。”
顾亦辰举手提问：“海芯存储的量产时间表和客户订单，能具体说明吗？行业报告说今年营收仅10亿，这点利润够覆盖研发投入吗？”
董事长脸色一僵，含糊其辞：“正在推进中，有多家客户在测试……”
散会后，顾亦辰在停车场被一个熟悉的身影拦住。林晚晚抱着一堆资料，头发凌乱，眼里满是急切：“顾总，求您帮帮我！我是财经周刊的实习记者，想了解信通芯科的真实经营情况，好多散户都被套住了！”
这是他们第二次见面。上周在行业峰会上，林晚晚误把他当成了信通芯科的高管，追着问了半小时“自研技术优势”。此刻她眼底的慌乱，让顾亦辰想起了那些被市场情绪裹挟的普通投资者。
“你手里的资料，都是一周前的公开信息。”他递过一瓶水，“去查它的供应链集中度和连续三年的现金流报表，比看一百篇研报有用。”
林晚晚愣在原地，看着顾亦辰的车消失在车流里。她连夜翻遍了信通芯科近三年的财报，当看到“连续三年半年度经营活动现金流为负”的字样时，手机“啪”地掉在桌上。
第三章 技术破位与人心崩塌
10月14日，信通芯科跌破十日线的那天，林晚晚的账户已经亏了两万多。她坐在电脑前，看着交易软件里不断跳动的卖单，手指悬在“卖出”键上却迟迟不敢按下去。
“再等等，说不定会反弹。”她喃喃自语，点开国盛证券最新的研报，标题依旧是“买入评级，长期看好双轮驱动”。可下方的风险提示里，悄悄加了“供应链风险需关注”的字样。
顾亦辰的电话恰在此时打来：“看到今天的盘面了吗？13.6%的换手率，多空博弈已经到极致了。技术面破位后，下一个支撑位在77.85元，你手里的仓位……”
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