周五下午三点，股市收盘的铃声刚过，国泰君安营业部的玻璃门就被推开了。林小满抱着个印着“招财猫”的保温杯，风风火火地冲进来，直奔最里面那个挂着“投资顾问 沈知行”牌子的工位——这已经是她这周第三次来“堵人”了。
“沈老师！你快看我朋友发的这个！”林小满把手机往沈知行桌上一拍，屏幕上是张花花绿绿的K线图，红箭头往下指，旁边还写着“明日大空！无门槛做空A股，轻松躺赚！”，“他说跟着买就能赚，这到底是啥意思啊？做空不是国外才有的吗？咱大A也能这么玩？”
沈知行刚结束一场客户咨询，揉了揉眉心，看见林小满急得通红的脸，忍不住笑了。这姑娘是上个月刚开户的新股民，听同事说“买股票能赚钱”就冲了进来，结果买的第一只股就套了十个点，现在看见“赚钱机会”就像抓住救命稻草。
“先别激动，”沈知行给她倒了杯温水，“A股确实能做空，但可不是你朋友发的这么‘无门槛’。你先回答我，知道‘借东西卖钱’不？比如你邻居有台旧冰箱，你觉得它会降价，就先借过来卖给收废品的，等过阵子冰箱更不值钱了，再买台同款还给邻居，中间赚的差价就是你的——做空股票，跟这个逻辑差不多。”
林小满眨眨眼：“那我直接去借股票卖不就行了？”
“没这么简单。”沈知行从抽屉里拿出张纸，画了个简单的流程图，“这叫‘融券业务’，是A股最直接的做空方式，但有三道‘门槛’。第一，你得先有50万资金，还得有半年炒股经验，不然券商根本不给你开权限——这就像你得有驾照才能开车，没资质连门都进不去。第二，不是所有股票都能借，只有交易所选的‘两融标的股’才行，大概2000多只，都是市值大、流动性好的，像你之前买的那只小盘股，根本不在名单里。第三，券源特别紧张，就像热门演唱会门票，你得抢，有时候你想借某只股，券商说‘没券了’，你也没辙。”
他顿了顿，又补充：“还有个坑，A股是T+1规则，你今天融券卖了股票，明天才能买回来还。要是今晚出个利好消息，明天股价直接涨停，你就得高价买回还券，亏的钱可能比你本金还多——就像你借了台冰箱卖了100块，结果第二天冰箱涨价到200块，你得花200块买回来还，倒贴100。”
林小满听得直咋舌：“这么麻烦？那我朋友发的‘无门槛’是假的？”
“十有八九是非法平台的套路。”沈知行打开电脑，调出个案例，“你看，去年有个平台说‘0门槛做空A股’，好多人冲进去，结果钱投进去后，平台直接卷款跑路了。正规做空都受证监会监管，哪有‘无门槛’的好事？那些广告就像街上喊‘免费送手机’的，看着划算，其实是陷阱。”
“那除了融券，还有别的做空方式吗？”林小满追问。
“有两种，但门槛更高。”沈知行指着屏幕上的指数，“一种是‘股指期货’，比如沪深300股指期货，你觉得大盘会跌，就卖出这个合约，等指数真跌了，平仓就能赚钱。但这个有杠杆，比如你交10块保证金，就能做100块的交易，赚的时候翻倍赚，亏的时候也翻倍亏——就像你用放大镜看东西，好的坏的都被放大了。而且开户也得50万，还得考试，比融券还难。”
“还有一种是‘期权’，你可以买‘认沽期权’，相当于买了个‘看跌保险’。比如你花5块钱买了个期权，约定一个月后能用100块卖某只ETF，要是一个月后ETF跌到80块，你就能赚15块（100-80-5）；要是没跌，你最多就亏那5块钱。但这玩意儿策略特别复杂，什么‘跨式’‘宽跨式’，没点经验很容易亏——就像你学做蛋糕，刚开始很容易烤糊。”
林小满听得头有点晕，掏出小本本记下来：“也就是说，A股能做空，但都是给专业玩家准备的，咱普通散户想玩，要么没资格，要么容易亏？”
“差不多。”沈知行点点头，“而且做空比做多难多了。你想，股票上涨的空间理论上是无限的，但下跌最多跌到退市，归零。就像你爬山，往上能爬很高，往下最多回到山脚。更别说A股长期是‘牛短熊长’，做空的机会本来就少，还得跟各种风险较劲。”
正说着，林小满的手机响了，是她那个发“做空图”的朋友。挂了电话，她无奈地笑了：“我朋友说他跟着那个平台买，已经亏了两万了，现在平台都登不上去了。还好我没信他。”
“这就是教训。”沈知行递给她一本《证券投资者保护手册》，“投资这事儿，别想着‘躺赚’，尤其是涉及‘做空’这种复杂操作，先搞懂规则再动手。你要是真觉得某只股会跌，不如先卖掉手里的持仓，等跌了再买回来，虽然赚的少点，但风险小多了——就像你不会游泳，别先想着去深水区，先在浅水区练练再说。”
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