铁总说得没错，这一次事件的严重程度超过了想象。首先就是财政部，在通胀率已经下降到不足3%的时候，国债的贴息率却由94年的8%一下子提高到13%，整整5个点！
为了这个巨额贴息，财政部在通货膨胀已经被抑制的前提下，花了国家的钱，多支出了约16亿。这相当于每个人多付出了1.2元，对于1995年的8亿农民来说，等于他们一天半的伙食！
可以肯定，这一次财政部为了下属单位的利益，违法乱纪，滥用权力，这里面甚至不仅仅是财政部一家的事情，到底涉及到多少神仙，谁也不知道。
其次是监管方，上交所。1993年出台的国债期货交易办法明确规定了允许卖方在保证金制度下进行卖空，但是没有规定卖空的限额。只要卖家在到期日之前把所有产品赎回，就被默认不属于违规，更谈不上违法。
事后统计，万国证券最后八分**抛出1056万口卖单。按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债。1056万口的空单意味着什么？
意味着2100亿的总市值，意味着1994年华国GDP的3%左右！当时327国债总共才240亿，这样的天量可谓空前绝后。
如果按照收盘价交割，以内幕消息作为投资理念的中经开为代表的多头反胜为败，以市场技术分析为投资理念的万国为代表的空头反败为胜，双方各自出现了约40亿元的巨额盈亏。
但是当天晚上，魔都交易所受命宣布，当日收盘前8分钟内的所有抛单无效！当天收盘价定为151.30元。
上交所判定万国证券违规操作，取消卖单的直接理由是保证金不足。万国巨额卖单的保证金，实际计算下来是52.8亿人民币。
万国这样的金融机构，自身资产已经达到了12亿元。再加上信托投资，能够控制的资金在数十亿元是没有任何问题的。
但是孙祖杰可以肯定这么多钱，他们的账上根本不可能有，当然同样的问题也发生在中经开这一边，他们同样没钱也只能平仓。
这个时候双方就开始比拼后台了，结果当然是中经开完胜，上交所的这一决定，使被万国证券翻转的盘子，再次倒转过来：万国证券亏损16亿华元濒临破产。
如果按照万国抡板斧砍出的收盘价到期交割，万国赚42亿元；如果按151.30元平仓，万国亏16亿元。许多人这一天内在千万身家的暴发户与债台高筑的穷光蛋之间转了个来回。
也是因此，这一天，被外媒称为华国证券史上最黑暗的一天，可以说输赢双方全部都违规，甚至严重违法。
所以这件事最大的失败者事实上是上交所，作为制定规则的机构，出了这么大的纰漏，华国金融系统的底裤完全被扒了出来。
当然这还没有完，真正的麻烦是另外一家，那就是辽国发，他们玩得更大。在327事件中，辽国发先和万国做空，最后时刻辽国发临阵倒戈，突然空翻多，因此名气大噪。
可是问题来了，要想坐庄，辽国发没有那么多钱，他们必须想法设法的拆借。当时中州证券交易中心就是一个最大的资金拆借市场，不少个人和机构借国债回购之名，非法拆借资金。
而一些金融机构与证券公司，看到有年百分之十五、二十以上的回报利息，就放手拆出资金。
但是，不管怎么乱，进中州证券交易中心须是有牌照的金融机构或证券类机构，辽国发还不具备这一条件。
所以辽国发想到了租借席位，他们借了一家省级证券公司的席位，然后用这家公司的名义到处拆借，这样一来，赚钱了，辽国发发财；亏钱了，这家证券公司背锅，跟他们没有关系。
这还不是最重要的，辽国发还招聘大量业务员骗取金融机构的信任，拿了一批中州证券交易中心分库的所谓入库通知单，填写了巨额资金的国债，拿去分别给各地的证券公司和证券登记公司去做回购融资。
到期以后，这些机构拿着这些入库通知单去提国债，才知道均是空单，根本没有国债，遭到拒绝。辽国发的诈骗行为牵连金融机构几十家，涉及金额数百亿。
此时这件事已经被上交所发现，由于发现及时，已经挽回了大部分损失，但是倒霉的金融机构还有不少，只不过孙祖杰有些欣喜的发现，没有华投下属金融机构的名字。
原因很简单，华投信托出事不到一年，华投正在全力打压旗下金融机构的帐外业务，发现一个处理一个，对于这样的拆借，华投一直明令禁止，这一次才幸运的没有中招。
此时孙祖杰才明白，为什么铁总说事情比他想象的要严重的多。万国证券也是国企，这一次财政部和万国证券加起来损失了几十个亿。
按照期货交易理论，中经开应该赢利几十个亿，可是报告中说中经开的盈利不超过一个亿，那这绝大部分利润哪里去了？
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